Nella prassi delle operazioni bancarie di finanziamento trova sempre più diffusione la costituzione di garanzie pignoratizie su portafogli di investimento, affidati in gestione alla stessa banca creditrice, o società del medesimo gruppo, ma talora anche a gestori terzi.
La costituzione della garanzia, e quindi la stessa operazione di finanziamento, in alcuni casi è contestuale all’avvio del rapporto di investimento; più spesso, la garanzia ha ad oggetto un portafoglio di investimento già in essere che il cliente sovvenzionato pone a servizio di sopravvenute esigenze di credito.
Più che la diretta costituzione in garanzia degli strumenti finanziari che costituiscono il patrimonio, è ricorrente il pegno, ai sensi dell’art. 2800 cod.civ., del diritto di credito derivante dal servizio di gestione patrimoniale. Il che pone l’esigenza di ponderate cautele nella costruzione e formalizzazione della stessa garanzia, che spesso si estende al rapporto di conto corrente collegato al servizio di investimento e quindi al relativo saldo.
In tale contesto, in particolare, occorre valutare i requisiti di validità/opponibilità del pegno come pure i punti di attenzione per la Banca quale creditore pignoratizio nonché le implicazioni per l’attività gestoria sul portafoglio e l’esecuzione del rapporto di gestione patrimoniale.
Sotto altro profilo, la costituzione di una garanzia reale in questi termini pone il tema di valutare gli effetti sulla disciplina delle condizioni e dei costi del finanziamento, ai sensi della normativa di Vigilanza in tema di trasparenza.